毛利率下降不改公司增長(zhǎng)預(yù)期。雪迪龍公司上半年毛利率下滑幅度較大，主要是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降及部分訂單使用進(jìn)口儀表較多增加成本。但從環(huán)保行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)及公司接單能力來(lái)看，我們預(yù)計(jì)收入仍將保持快速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)約30%的復(fù)合增速。

1）脫硝業(yè)務(wù)持續(xù)受益于脫硝改造，訂單有望保持快速增長(zhǎng)；2）脫硫設(shè)備更新需求的確定性收益+小機(jī)組新增需求促使脫硫業(yè)務(wù)增長(zhǎng)可期；3）運(yùn)維機(jī)組區(qū)域分布高集中度推動(dòng)運(yùn)維業(yè)務(wù)持續(xù)高景氣。

多個(gè)領(lǐng)域布局，潛在增長(zhǎng)點(diǎn)眾多。除了目前業(yè)務(wù)，公司未來(lái)還有諸多潛在增長(zhǎng)點(diǎn)：水質(zhì)監(jiān)測(cè)通過(guò)合資公司發(fā)力，有望盡快打開(kāi)市場(chǎng)。重金屬監(jiān)測(cè)參與重大專項(xiàng)研究，市場(chǎng)將于“十三五”期間爆發(fā)。垃圾焚燒監(jiān)測(cè)產(chǎn)品單臺(tái)價(jià)值量高，受益于政策持續(xù)出臺(tái)。PM2.5監(jiān)測(cè)設(shè)備有望年底獲得認(rèn)證資格，產(chǎn)品具有較大市場(chǎng)需求。